No tiene que comprar acciones de un cultivador de marihuana para beneficiarse del crecimiento en el sector del cannabis. En realidad, algunos de los mayores ganadores en 2020 pertenecen a compañías que no son acciones de bote puro. Estas acciones principales incluyen GW Pharmaceuticals (NASDAQ: GWPH) e Innovative Industrial Properties (NYSE: IIPR).
GW Pharmaceuticals se clasifica como la biotecnología centrada en cannabinoides más grande. Innovative Industrial Properties es el fideicomiso de inversión inmobiliaria líder (REIT) especializado en el mercado del cannabis medicinal. Ambas acciones han subido más del 20% en lo que va del año. Pero, ¿cuál es el mejor juego de cannabis ahora?
El caso de GW Pharmaceuticals
Muchas personas han visto el cannabadiol (CBD) como un tratamiento efectivo para la epilepsia durante años. Pero GW Pharmaceuticals se convirtió en el primero en obtener la aprobación de la FDA para un medicamento CBD en el tratamiento de dos formas raras de epilepsia en 2018. Ese medicamento, calificado como Epidiolex, surgió como una tremenda historia de éxito.
GW reportó ingresos de $ 120.6 millones en el primer trimestre de 2020 , más del triple del monto del período del año anterior. Epidiolex generó $ 116.1 millones del total. Casi todas esas ventas ($ 106.1 millones) se realizaron en los EE. UU. Sin embargo, GW espera que su medicamento CBD gane impulso en Europa con sus recientes lanzamientos de productos en el Reino Unido y Alemania.
Epidiolex pronto podría convertirse en un ganador aún mayor. GW anticipa la aprobación de la FDA del medicamento a fines de este mes para el tratamiento del complejo de esclerosis tuberosa, una enfermedad genética rara que causa tumores benignos. También está evaluando Epidiolex en un estudio clínico en etapa tardía como un posible tratamiento para el síndrome de Rett, un trastorno neurológico genético raro.
Pero la cartera de GW también incluye otros candidatos prometedores, en particular los nabiximoles. El medicamento ya se comercializa fuera de los EE. UU. Con la marca Sativex como tratamiento para la espasticidad de la esclerosis múltiple. GW está llevando a cabo un estudio de la droga en la etapa final con la esperanza de obtener la aprobación de los EE. UU. En la indicación. También está evaluando los nabiximoles en otros ensayos clínicos dirigidos a la espasticidad de la lesión de la médula espinal, el trastorno de estrés postraumático y otras afecciones neurológicas.
El caso de las propiedades industriales innovadoras
Innovative Industrial Properties es una empresa en el lugar correcto en el momento adecuado. Los operadores de cannabis medicinal en los EE. UU. A menudo enfrentan desafíos para obtener capital debido a las regulaciones federales sobre el cannabis. IIP proporciona este capital tan necesario al comprar propiedades y luego arrendarlas a los operadores de cannabis medicinal.
Este modelo de negocio ha permitido a IIP ofrecer un crecimiento fenomenal. En su último trimestre, los ingresos de la compañía se triplicaron año tras año y sus ingresos netos se dispararon un 249%.
El IIP no debería tener grandes problemas para mantener su impulso. Ahora posee 58 propiedades de cannabis medicinal en 15 estados, frente a 46 propiedades a fines de 2019. Casi todos los pies cuadrados en estas propiedades (99.2%) están arrendados. Y esos son arrendamientos a largo plazo, con un plazo de arrendamiento restante promedio ponderado de más de 16 años. Eso debería dar a IIP un flujo constante de ingresos hasta la próxima década.
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Más estados también están legalizando la marihuana, presentando nuevas oportunidades para la PII. Incluso hay una posibilidad externa de que las leyes federales de marihuana cambien en el futuro cercano.
Como REIT, IIP debe devolver al menos el 90% de sus ingresos imponibles a los accionistas como dividendos. Las ganancias de la compañía han crecido enormemente, haciendo que su dividendo se dispare más del 600% en los últimos tres años. El dividendo de IIP actualmente rinde 4.7%.
Mejor juego de cannabis
Soy cautelosamente optimista sobre las perspectivas de GW Pharmaceuticals de obtener la aprobación de la FDA para Epidiolex en el tratamiento de TSC. Una victoria debería ser un catalizador importante para la acción. Sin embargo, mi opinión es que Innovative Industrial Properties es un mejor juego de cannabis.
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IIP ya es rentable, mientras que GW aún no genera ganancias. La capitalización de mercado de REIT centrada en el cannabis también es mucho menor que la capitalización de mercado de GW. Ambas compañías enfrentan riesgos, pero los riesgos de IIP parecen ser menos significativos que los de GW.
Creo que existe la posibilidad de que las acciones de GW Pharmaceuticals se dupliquen en los próximos años. Pero creo que hay una probabilidad de que las acciones de Innovative Industrial Properties se dupliquen al menos para 2025. Todo lo que la compañía tiene que hacer es seguir haciendo lo que ha estado haciendo.
